南方路机助力临安循环经济产业集群加速建设！

在不久前，GoPro公布了2025年财报，全年营收较前一年下跌19%，仅有6.52亿美元，GAAP净亏损高达9300万美元，合每股0.59美元。不过得以削减成本，2025年亏损已经比2024年好看不少了——2024年亏损高达4.32亿美元。其中2025年第四季度营收为2.02亿美元，这一成绩只能做到同比持平，没有达到GoPro预期，所以GAAP净亏损为910万美元，非GAAP净亏损也有300万美元。

不过GoPro对复苏持有乐观态度，因为在2026年第二季度就会上市搭载GP3处理器的新机。GP3是GoPro在前段时间发布的新处理器，采用了5nm工艺制造，是一块SoC级芯片，像素处理能力是GP2的两倍以上，同时搭载了AI神经处理单元（NPU）与场景识别和主体检测的专用核心，前者能够提升相机低光画质，后者能实时理解其环境并自动调整相机设置。而且GoPro认为凭借5nm工艺与高效能特性，GP3有望实现更高分辨率与帧率的同时，提供显著优于竞争对手的续航时间和散热性能。除了新机外，GoPro认为订阅收入全年稳定在1.06亿美元。

从GoPro态度来看，简直是信心满满，认为靠着新处理器，就能抗衡DJI与Insta 360。只是GoPro与DJI、Ista 360的差距不是一块处理器、一款相机，而是一个生态啊。

　　高端性价比“卷”出供应链优势，全渠道品类适配打造爆款

　　三只松鼠在2022年提出并在2023年开始坚定且彻底地执行“高端性价比”总战略，坚持以优质渠道牵引供应链变革，推动运营改善与供应链升级并行，逐步构建了“全品类+全渠道”经营能力，带动业绩实现可持续增长。

　　“高端性价比”战略的本质是为消费者提供更加质高价优和丰富可选的全品类零食。产品性价比的提升并非单一让利，而是通过供应链全链路的优化，确保产品品质的同时实现利润的溢出，并将这部分利润让渡给消费者，从而实现高质的同时兼具性价比。

　　松鼠着力原料、加工制造和从工厂到消费者手中三环节，从销售端走向制造端及种植端，串联一二三产，有效推动整个产业链提质增效。

　　供应链全方位提效下，松鼠发挥卷王本性，不仅实现了原料、设备、包装、物流与工艺上的突破，还大力实现降本，比如手撕面包采用厂家直发，整体链路降本7%+，大单采销集约化模式降本15%+，而三只松鼠的鹌鹑蛋，包装从40粒不断突破至64粒，价格优势上不断给予消费者更大性价比！

　　目前，“高端性价比”总战略的优势已经凸显。三只松鼠零食产品中心负责人在会上表示，2023年1月-12月，三只松鼠实现年度上新1118款，平均每天3款，缔造行业新速度！2023年5月-2024年4月年度内，54款单品破千万，实现收入19.27亿。2024年1月-4月，零食版块实现翻番式增长！

　　与此同时，松鼠全面聚焦零食大单品改造及升级，充分挖掘新兴渠道和新兴品类，以“一品一链”为核心，成功打造了一批大单品。“全渠道”经营指导下，形成了“D+N”的全渠道协同体系，能够根据不同渠道形成高效快反的产品匹配。

　　比如历时一年研发、50多次小试打造出的大片素毛肚，片型大小和正片率行业领先，三种风味获得广泛好评。在精准洞察消费者需求之下，松鼠还推出极具性价比的高端食材，黑猪午餐肉选用四川高金生态原产地庄园黑猪，含85%猪肉添加量与45%以上的黑猪肉添加量，0添加色素、防腐剂。同时松鼠不断拓宽品类边界，强化全品类经营能力，推出松鼠首款冷链肉食产品去骨凤爪，首年销售破5000万，松鼠巧克力首年销售破3000万。

　　松鼠追求为全渠道适配可运营的全品类零食，实现市场、渠道、产品的平衡。精耕“一品一链”，在一二三产协同下深度参与供应链，发挥规模优势、资本优势与渠道优势。在此基础上，松鼠提出年度“三十”计划，即打造10款亿级大单品、10家过亿供应商、10个投资供应链。同时，松鼠致力于三年“200亿”目标，力争零食年销百亿，让好坚果和好零食普及大众！

　　供需适配下品类大爆发，短视频电商开放新合作

　　松鼠的短视频电商辉煌始于一袋卖爆了的夏威夷果与芒果干。在“品销合一”与“一品一链”的策略指导下，松鼠坚信一切品类都可再做一遍，在供需重新适配下，将迎来品类大爆发！

　　三只松鼠短视频电商中心负责人表示，2023年短视频电商创下辉煌战绩，实现淡季500%增长、年货节GMV17亿的新纪录，并卷出了多平台食品行业第一。2024年Q1继续保持高增长，继坚果、肉食后，芒果干、西梅干、山楂等果干成新增长点。

　　在“全链路洞察、品销合一、高效分发矩阵”的流量引爆机制下，松鼠实现了从坚果爆品、肉食爆品再到礼品全矩阵的万物生长体系，完成了从1到N再到N+的跨越。通过对供应链、用户需求与平台情绪周期的观察，达到了不同时令单品、不同价位段、稳定供应能力下的快速上新，通过短视频测品、达人分发与直播间矩阵造三级流量火箭。目前松鼠拥有超40万达人动销，布局25+个直播间，贡献超5亿。

　　2025年这一战略将进一步升级。松鼠将建立起品销矩阵组织、供应链工厂与品类品牌三大壁垒，更快速、专业地铸就万千新品。矩阵品销组织实现职能品类部门与品销合伙人的串联，对十大品类营销内容洞察；供应链将从全球农场到标杆工厂实现产销联动；品类品牌将继续拓展。还将具备同时开播100直播间，每日生产1000条短视频及分销1000个大单品的能力。

　　同时，三只松鼠宣布全面开放新电商合作伙伴招募，为合作伙伴提供品牌IP开放经销合作、松鼠品质背书的供应链开放、头部达人联名品类品牌的深度合作！

　　综合电商方面，三只松鼠综合电商中心负责人会上表示，2023年7月以来，松鼠电商多平台恢复全面、健康的增长，多个新渠道实现全面突破。坚果实现了中高价格带的全布局，7月份以来品类增长35%，休闲零食丰富，总SPU数量超500款，SKU数量超过2300款，年度跑出45款超千万大单品，其中不乏过亿、五千万、两千万的单品。

　　松鼠在综合电商领域持续扩大优势，坚守适配原则，物流供应链费用下降20%，年度合计上新达1100款，市场份额同比增长25%，坚果份额同比增长23%，进一步领先对手。

　　2024年，松鼠要在新的高度上全新出发，定下四个“100%翻番”目标：品牌直营店铺翻番、线上经销店铺翻番，全网链接店铺点位翻番；以各大平台的最佳供应链合作伙伴为目标，提供超预期供给，适配SKU目标超1000款，实现市场主流SPU全覆盖，为伙伴带来更多开放与共享价值。

　　线下分销“双百战略”，全新店型重磅发布

　　在线下，松鼠在分销领域构建三节礼品渠道矩阵的同时，逐步渗透日销品区域分销，覆盖超过十万家有效优质终端；在自有品牌社区零食店领域，松鼠的单店模型也已初步跑通，且持续优化。

　　三只松鼠线下分销中心负责人分享，松鼠致力于实现礼盒礼包向常态化日销品的发展，坚果品类快速向全品类零食的发展，现代渠道向全渠道的发展。

　　松鼠的分销双百战略，目标一是百万终端，实现铺市终端数从10万向100万级迈进；二是百亿分销，实现分销业务规模从20亿向100亿进军！松鼠将聚焦资源、精心规划、全力以赴地迎接分销百亿规模的巨大机遇，全面革新，直至形成极具竞争力的松鼠分销模式。

　　与此同时，松鼠宣布分销商业模式全面升级。分销组织上划定省区关键经营单元，区域运营上引入区域合伙人机制，形成“总部赋能——省区关键经营单元效力——区域合伙人促成终端有效铺市“的三级扁平化架构；产品上要求“产品市场渠道”适配，依据六大选品分类指引，为各类型渠道适配并运营全品类零食。

　　在区域合伙人机制创新下，100万人口区域范围内，松鼠将能通过A/B超（500平以上）、C/D类店甲类（70-500平米）、C/D类店乙类（40-70平米）、C/D类店丙类（40平米以下）门店类型的全覆盖，有效铺市1000+，单店月销200元，区域人均业绩贡献4.2元，收入立即翻一番！

　　本次大会，三只松鼠门店运营中心负责人还宣布，三只松鼠将推出重磅全新店型矩阵，涵盖120-150㎡的旗舰店、80-100㎡的标准店、40㎡左右的精品店、50㎡或100㎡的Mall店，以及15㎡-30㎡的档口店。新店型将适配不同的社区商圈，面向不同的消费人群提供更适配的服务体验，实现更低开店成本、更高毛利水平。

　　产品上，特别增加更高品质的现制炒货模块，将覆盖现制炒货、心智品类、心智礼品、有品类无品牌、有品类有品牌、无品类无品牌等几大品类，聚焦高端化、差异化与健康化，兼顾丰富性与性价比。比如更多黄油的烘焙，更加健康营养的中式滋补，更高端的儿童健康零食，以及更多的定量装和更统一的价格带，每种店型均有现制炒货和适配的不同零食，门店商品翻新率达60%以上，充分挖掘三只松鼠品牌心智能力和供应链能力。

　　三只松鼠预计于6月30日前开出130多家新店型。此外，更有神秘店型在未来重磅推出。从门店到门店，从失去自己到再度找到自己，三只松鼠生来倔强，万店路上！

　　新质生产力需激活个体 实现“全要素、全链条”的创新

　　谈到“新质生产力”三只松鼠创始人、“松鼠老爹”章燎原这样说，新质生产力不只是指所谓的“高端、高科技”企业，这只是其中一环，因为不是所有企业都是“高端、高科技”的；而是要将中国千千万万的个体激活，每一个小微企业激活，每一个企业里面的人激活，让大家协同起来，合作在一起。像我们就是把每个经销商激活，把每个经销业务员激活，把我们公司的每一个产品激活。我认为消费者是讲感知的，单纯的把产品做好、价格做便宜，这都不叫创新。我们看整个产业链条发现过于臃肿，相互间缺少合作，这里就蕴藏巨大的机会，新质生产力就是要实现“全要素、全链条”的创新。

　　以“快消品”创新为例，第一，创新后能否大幅度的扩展物资，也就是说5元钱的东西变成的4元钱，如果能给你带来更多，那就是创新。第二，在创新过程中，是不是把这个链条上的所有资源重新整合起来，且获得更大结果的改善，更高效率的提升，那也是创新。

　　未来当企业的工资结构趋向“平衡”，就是老板、高管们的工资跟员工人拉平，一旦拉平企业的活力就出来了，每一个人的自驱力就提升了，每一个人都在想办法真正的把消费者服务好，这样企业的活力也就出来了。实际上来看先进的企业，像“华为”都具有这样的特质。

　　我们这次大会讲的“全域生态”就是这个意思，内部形成一个生态，外部再形成一个生态，这个生态以后会自己运转，运转的方向就应该是消费者。新质生产力，就是以最终端的交付为原点，来拉动整个体系的变革和创新。

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黄金市场当前定位与系统性风险

官方部门需求面临的压力

能源冲击与多元化逻辑生变

算法交易与机构动态

常见问题解答

问题一：当前黄金市场面临的主要下行风险是什么？
答：主要风险来自仓位极端化引发的系统性平仓。道明证券分析显示，机构与零售持仓已达高位，能源冲击正削弱官方需求，导致资本接力链条断裂。CTA模型模拟表明下周可能出现卖出，这是自2024年2月以来首次长仓平仓，短期价格承压概率上升。交易员需关注美联储降息预期收敛与货币供应放缓如何进一步放大这一机制。

问题二：能源冲击如何影响官方黄金需求？
答：原油价格升至92美元/桶附近，直接侵蚀能源进口方财政盈余和中东生产国经济稳定性，导致黄金多元化采购节奏放缓。2025年央行净购金量已较前一年下降21%至863吨，部分国家甚至考虑动用储备稳定本币。这一变化标志着官方买盘自2022年以来首次遭遇显著逆风，削弱了黄金作为长期储备资产的边际支撑。

问题三：CTA卖出对短期黄金价格意味着什么？
答：CTA卖出意味着算法趋势跟踪模型集体平仓多头，将放大下行波动并形成自我强化循环。分析强调，这一过程类似于融资套利机制失衡后的平衡调整，交易方向指向下方。尽管地缘因素提供一定避险支撑，但高位持仓与需求弱化叠加下，短期价格可能继续测试支撑区间。中长期仍需观察货币政策实际落地效果。

产业资本协同入局，撬动产业发展新阶段

魔法原子联合天空工场创投基金、无锡梁溪区发起百亿级产业基金，该基金重点面向具身智能产业链上下游关键环节展开布局，包括算法、算力、AI基础设施、机器人核心零部件、新型机器人形态以及末端执行工具及具体应用场景开发等方向。

在产业协同层面，本轮融资也进一步引入了拓普集团、杰创智能、爱仕达等具备制造基础与场景资源优势的战略投资方，以及无锡国资梁创投、宜宾宜发展旗下基金、武汉临空港旗下去基金等地方国资，为魔法原子后续技术研发、产品迭代与产业化落地带来更强支撑。

汽车零部件领域龙头企业拓普集团的入局，有望在制造体系、核心部件供应与量产能力等方面，与魔法原子现有的技术与产品布局形成互补。同时，双方会在智能化、自动化的工业制造场景中开展深入合作，加速魔法原子产品迭代与成本优化，确立市场领先地位。

杰创智能则在机器人行业应用场景和云计算方面有着深厚积累，双方可共同推动机器人在安全、园区、城市巡逻巡检中的应用，亦可基于各自在算力服务和视觉算法上的优势，共同打造机器人的最强“行业大脑”，不断探索“人形机器人+行业解决方案”的创新应用。

爱仕达作为全球炊具龙头企业，同步布局机器人及智能制造解决方案，未来双方有望在供应链、智能制造领域优势互补，在智能工厂、家用厨电、零售等场景进行联动。

魔法原子成立于2024年，公司以“具身智能+X”为战略牵引，形成“1+2+N”发展框架：底层依托软硬一体、持续进化的全栈自研能力，核心围绕两大产品线展开，并通过N个生态触点持续向外延展，构建面向真实世界的智能生态空间。

三大核心技术突破，硬核技术领跑行业高地

随着产业资本的入局，魔法原子正加速将资金势能转化为技术动能。目前，公司已在核心硬件、控制技术、模型算法三大核心方向形成系统性技术突破，为机器人的场景泛化能力与产业化落地构筑起坚实的底层支撑。

在硬件领域，自研关节模组最高爆发力达525N·m，通过电磁优化、精密排线绕组技术、高导热材料的灌封工艺等关键技术协同优化，实现了扭矩输出与功率密度的双重技术突破，处于行业领先水平。

在控制技术层面，魔法原子持续推进全身控制的基础模型，提升机器人在复杂动作中的全身协同能力。关节模组与控制技术已支撑其机器人完成业内首个同尺寸托马斯全旋、踢月腿等高难度动作。集群控制技术持续突破，支撑完成行业首个百台“机器熊猫”多机协同控制与大规模群体调度。

在模型技术方面，魔法原子自研具身智能大模型，融合视觉语言理解、任务规划与动作控制能力，推动机器人从单一任务执行向跨场景任务能力演进。从春晚机器人“捞面”的生活服务场景，到工业制造场景，魔法原子模型能力已在真实产业场景中得到验证，上下料准确率最高达90%以上。

在数据侧，魔法原子自建数采工厂，打通从数据采集、模型训练、仿真评测、模型部署、应用反馈的完整链路。通过机器人在真实环境中的持续运行，不断积累来自工业场景作业、仓储协同管理、服务交互等场景的真实数据，并将其持续回流到模型训练与能力优化中，逐步形成“场景产生数据、数据驱动模型、模型提升能力、能力再回到场景”的闭环能力。

这一体系的价值，不仅在于扩大数据规模，更在于让机器人能力能够在真实场景中持续迭代，提升其对复杂环境的适应能力与任务泛化能力，为后续跨场景复制提供基础。

春晚公开亮相，亮出行业最全产品家族

2026年央视春晚，魔法原子作为首家亮相的机器人企业，完成了一次高规格公开展示，其多形态机器人产品在真实、复杂场景中的作业能力与工程成熟度也由此得到集中呈现。

此次精彩亮相的背后，是魔法原子人形与四足两大产品体系支撑。在人形机器人方面，其全尺寸通用人形机器人MagicBot Gen1作为公司技术旗舰，依托自研关节模组、灵巧手及“原子万象”大模型等核心技术，可在工业柔性生产、精密装配以及导购、服务等场景中开展应用；高动态双足人形机器人MagicBot Z1则面向科研、教育与大众化场景，Z1可实现4m/s奔跑速度、320°关节运动范围等性能表现。

在四足机器人方向，魔法原子已完成覆盖消费级、轮式及工业级的多形态产品线布局，持续拓展机器人在家庭、娱乐、巡检、消防应急等场景中的应用边界。

据了解，2026年公司将持续丰富产品线，推出更多面向消费级市场的多形态机器人产品，进一步拓展其在工业、商业服务及公共空间等场景中的应用边界。

随着产品矩阵持续完善，魔法原子在海外市场的拓展也明显提速，显示出其产品体系较强的场景适配能力与全球竞争力。数据显示，2025年公司海外业务占比已超过30%，单月峰值突破60%，业务覆盖27个国家和地区。

持续拓展生态边界，打造行业最大落地场景

在两大核心产品线之外，魔法原子正持续拓展“N”个生态边界。在产品生态延展层面，魔法原子打造“具身智能+X”能力，以自研机械臂与具身智能解决方案为核心，与星空计划、智跃优创、青庭智能等公司展开合作，面向汽车、割草、泳池清洁、探矿、厨电等垂直场景，赋能合作伙伴推进产品智能化升级与多场景产品应用落地。

在产业落地方面，魔法原子与追觅科技签署战略采购合同，双方将分阶段推进人形机器人与四足机器人在工厂和门店场景中的应用部署。根据规划，机器人将重点参与上下料、搬运、装盘等工厂常见工序，并同步探索门店运营场景落地。试营业数据显示，机器人进店后相关门店人流量增长超过100%。

机器人在商业服务场景中的应用正持续深化。围绕展厅讲解、门店导览、商演互动等需求，魔法原子已形成标准化解决方案，支持快速部署、二次开发及接入客户自有模型。目前，人形机器人Gen1已在香港世界青年科学家大会、“两会”新闻主持、低空经济展示中心、北斗示范产业园等场景落地。

与此同时，魔法原子推出“无人门店”、“咖啡机器人”系列解决方案，作为强大具身智能生态触点，目前已落地北京、上海、深圳、无锡多地及丰富文旅场景。

在行业应用层面，公司已与多家头部企业建立合作，覆盖石油石化、通信、制造、电力、IT互联网、零售、教育科研等多个关键领域。国内客户包括中石油、中国电信、中铝集团、中科院、南方电网、京东、吉利、字节跳动、阿里巴巴、北斗星通等。海外市场，携手SAP、丰田、冈谷钢机、Wurth集团等国际企业，推动具身智能解决方案在全球范围内的场景落地，累积订单金额超亿元。

产学研协同提速，开启具身智能新征程

在前沿技术研究方面，魔法原子持续加码产学研合作。通过“启明星计划”，公司已与清华大学、北京大学、上海交通大学，以及斯坦福大学、加州大学伯克利分校等海内外顶尖高校展开合作。

在开发者生态层面，魔法原子正加快构建面向场景落地的开放技术体系。 一方面，公司与海内外合作伙伴达成合作，围绕市场需求持续推进SDK能力迭代，并配套提供针对性的培训服务，提升客户与合作伙伴的二次开发效率；另一方面，魔法原子持续完善百台级人形与四足机器人群控系统，强化大规模协同调度能力，为演出、租赁等场景的规模化应用提供支撑。

与此同时，公司也在推进开放化学习与能力导入体系建设，支持机器人本体、语音与动作能力的在线扩展与快速接入，进一步降低开发门槛，推动具身智能能力更快走向真实场景。

随着产业资本入局、产业资源叠加，魔法原子正逐步构建起覆盖技术研发、产品落地、产业协同与生态孵化的完整体系。

业内普遍认为，具身智能正从技术验证阶段迈向产业化加速新阶段。具备技术体系、产品能力、场景落地及产业协同能力的企业，将更有机会在竞争中构筑核心优势。魔法原子此次融资募资双线推进，正是这一产业趋势下的集中体现。